隔夜倫鋁大漲2.78%至3110美元/噸，滬鋁主力合約跟漲收于23585元/噸。宏觀面上，中美釋放溫和信號及美元走弱提振了風險偏好，但中東地緣風險與資源管控政策仍支撐鋁的戰略溢價。 基本面呈現“供給穩、需求弱、庫存增”的節日特征。國內電解鋁產能穩定小幅爬升，但需求端因春節臨近顯著收縮：華東市場下游備庫趨緩，貿易商轉為觀望，主流成交價約23170元/噸（貼水170元）；華南市場備庫進入尾聲，成交明顯下降，主流成交價約23160元/噸。全國鋁加工企業平均開工率已降至59.4%，尤其是建筑型材板塊受停工影響顯著。社會庫存累庫加速，上周增加5.4萬噸至83.6萬噸，但累庫幅度暫未超預期。 盡管基本面供需趨弱，但宏觀情緒改善與外盤大漲有望主導日內行情。預計華東、華南現貨鋁價將跟隨滬鋁向上修正，漲幅約300元/噸。需警惕節前交投清淡可能放大波動，且累庫壓力仍制約上方空間。建議貿易商短線逢低適度補庫，下游企業按需采購。