基本端，鋁價擁有長期支撐。全球電解鋁供應(yīng)增速面臨系統(tǒng)性下滑，國內(nèi)產(chǎn)能逼近天花板，海外產(chǎn)能受電力等因素制約，而需求側(cè)在傳統(tǒng)領(lǐng)域與儲能、數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域均有增長，中長期供需缺口預(yù)期持續(xù)存在。宏觀端，海外流動性寬松預(yù)期與美元走弱，為有色金屬創(chuàng)造了整體利多的金融環(huán)境。需求端，短期雖處傳統(tǒng)淡季且高鋁價對下游有抑制，但春節(jié)前部分趕工訂單及光伏出口對消費形成一定韌性。更值得關(guān)注的是，當(dāng)前銅鋁價格比高達4.2，使得“以鋁代銅”在經(jīng)濟性上極具吸引力，特別是在空調(diào)等行業(yè)已進入加速布局階段，有望在未來數(shù)年帶來顯著的增量需求。

    綜合來看，堅實的成本與供需結(jié)構(gòu)、積極的宏觀情緒以及長期需求增量預(yù)期，共同構(gòu)筑了鋁價上行的動力。盡管面臨季節(jié)性累庫壓力，但在多重利好共振下，預(yù)計1月23日國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，幅度約100元左右。操作上，可關(guān)注回調(diào)后的買入機會。