氧化鋁（區間震蕩）及滬鋁（區間震蕩）：“反內卷”預期持續，氧化鋁短期走強

　　昨日氧化鋁價格早盤表現偏強，夜盤震蕩運行。滬鋁震蕩偏強運行。宏觀方面，美國與多國貿易談判截止時間延后至8月1日，特朗普態度強硬，貿易談判仍在繼續，不確定性偏高。氧化鋁方面，近期價格走強主要受“反內卷”預期影響，對過剩產能淘汰預期有所抬升。但氧化鋁上半年新增產能較高，且開工率表現尚可，仍需關注政策推進情況。此外期貨倉單價格偏低，現貨昨日出現提漲，對價格存在一定支撐。滬鋁方面，供給端約束仍較為明確，進口利潤維持倒掛。需求受淡季影響仍較為謹慎，庫存略有累庫跡象。綜合來看，氧化鋁過剩格局或仍將延續，進一步向上動能或有限，關注政策情況。滬鋁中期向上格局不變，供給端對下方形成支撐，但短期需求及庫存均存一定拖累，空間預計有限。