美國三季度GDP表現亮眼，市場對美國經濟衰退擔憂減退，新年仍有預防式降息預期，宏觀情緒回暖，提振有色情緒。礦端原料供應在幾內亞逐步釋放增量的前提下步入寬松，目前氧化鋁供需失衡格局仍未發生根本扭轉，周度氧化鋁開產小有調減但多為常規檢修計劃，長單簽訂壓力之下大幅主動減產動作未見，疊加進口氧化鋁利潤窗口打開，預計短期整體供應依舊過剩，下游電解鋁開產接近天花板后續增量有限，近日在期貨低價之下倉當庫存持續快速流出，建議持續關注氧化鋁高價產能動態以及期貨倉單去化情況，下破行業現金成本支撐后預計價格再大幅下跌空間相對有限，參考價格運行區間2450-2750元/噸。近期鋁土礦、氧化鋁報價延續弱勢，電解鋁成本支撐下移，海內外整體供應彈性不足，國內電解鋁開產接近政策天花板，未來可投放增量有限，下游消費進入傳統淡季，新興板塊消費仍提供消費支撐，臨近年末，下游加工謹慎采買，剛需為主，現貨市場貼水成交。電解鋁短期延續高位震蕩態勢，參考價格運行區間21400-22500元/噸。