經濟學界流傳著這么一句話：“讓社會主義更加社會主義，讓市場更加市場。”中國能源未來的戰略選擇，其核心原則恐怕也是如此。 
      上世紀70年代，布雷頓森林體系破產，美元走向貶值之路，黃金成為全球通行無阻的硬通貨。40年后的今天，美元依然呈現弱勢，人們開始習慣于將石油稱為黑色的金子,擁有石油就等于擁有了財富。 
     2001年以來，以能源、貴金屬、工業金屬為代表的全球大宗商品價格呈現快速上漲態勢，石油價格也持續上漲，2006年以來，國際油價始終在65美元/桶以上的高位運行，8月底甚至出現了78美元/桶的天價，較2001年15美元/桶的價格暴漲了5倍。進入9月份，國際油價有所回調，徘徊在60美元/桶附近。 
     近年來，美國國內需求旺盛，歐元區經濟穩定增長，以中國、印度為代表的新興市場國家持續增長，這些因素共同作用，導致全球能源供應緊張。 
     中國是全球第二大石油消費國，消費量約為540萬桶／天(美國是世界第一大石油消費國，消費量約為2000萬桶／天)。高油價，對中國經濟的負面影響不言而喻。更為關鍵的是，中國是一個缺乏資源的國家，目前，42%以上的石油必須依賴進口，尋求新的石油及至能源發展戰略，保證中國的能源安全，實現能源約束下中國經濟的可持續發展路徑，將決定著未來20年中國經濟的核心競爭力。

    CRB的方向

    提到國際油價，一個不得不提的指標是路透CRB指數（Commodity Research Bureau）。該指數由路透社下屬公司獨立發布，已有49年歷史，是全球應用最廣的商品期貨價格變動基準，涵蓋了能源（如WTI原油、燃料油等）、工業金屬（銅、鋁、鋅、鉛、錫等）、貴金屬（黃金、白銀等）、谷物、畜產品和軟性產品等主要的商品期貨品種的價格變動，是全球商品價格波動的領先指標。 
    為什么要提CRB指數？因為這其中有一個很有意思的現象：按歷史的眼光看，但凡石油價格上漲之時，金屬的價格也必然高；反之則相反。也就是說，石油價格一直和黃金、白銀、銅、鋁等的價格是共進退的。 
     當美元處于貶值周期之時，黃金、石油等實物便成為投資者保值的首要選擇，其價格也必然上升；當美元處于升值周期之時，全球市場傾向于持有美元而減持黃金、石油等現貨商品，其價格必然下跌。縱觀近半個世紀來美元與黃金石油的價格變動趨勢，莫不如此。所以，CRB指數包含的信息遠多于單純的石油價格。 
     今年以來，CRB指數持續在高位運行，幾乎大半時間都保持在330點以上，其中7月份更是創出360點的近30年歷史新高。以更遠的時間緯度看，自2001年CRB指數跌至近6年最低點之后，一輪波瀾壯闊的超級大牛市隨即到來，CRB指數已經上漲將近90%，而糖、原油、鉛、銅等品種漲幅超過150%；黃金、白銀、銅等期貨價格均創出近20年來的歷史新高。芝加哥商業交易所原油期貨創出78美元/桶的天價也正是拜這波行情所賜。 
     影響石油價格的因素很多：國際政治格局、中東地區的沖突、全球對石油的需求等等，諸多因素中,全球經濟增長特別是以中國、印度為代表的新興市場國家持續增長所帶來的巨額能源需求，是原油價格走高的基礎支撐力量。 
      在美國經濟拉動下，歐元區、日本的經濟也在持續走好，2002年以來，全球經濟增長已經連續4年在3%以上，帶動對資源性商品的強勁需求，特別是中國、印度、巴西、俄羅斯經濟持續高增長，對石油的強勁需求還會持續下去，油價上升應是情理之中。 
      但是，油價在今年驟然上升到70美元/桶以上，在9月份1個月內下跌了20%左右，這已經不是正常的供求原理所能解釋的，大規模的國際私募基金才是油價高企的真正原兇。 
     2001年美國發生“911”事件之后，美聯儲轉向實施寬松的貨幣政策，并帶動歐洲、日本等也轉向或繼續實施寬松貨幣政策。在美國持續的雙赤字政策影響之下，美國貨幣當局過量發行美元，導致美元資產在全球范圍內過快增長，換句話說，出現了全球流動性泛濫。于是，私募基金雨后春筍般出現。根據普華永道2005年發布的報告，1998年到2004年間，全球私人股權投資機構累計融資超過1.3萬億美元，其中專注于投資原油、黃金等大宗商品的私募基金規模超過3000億美元，這些私募基金在市場上興風作浪，使得國際油價不斷攀升，一旦基本面不足以支撐高油價，這些私募基金也就無力維持高油價。 　
　很顯然，如果說上世紀70年代全球高油價主要是由國際政治局勢緊張所致，那么今天那些專注于投資石油、能源、貴金屬及工業金屬等大宗商品的對沖基金們賺錢的后果之一便是：全世界必須面對高油價。