南山鋁業(yè)具有一條氧化鋁-鋁電聯(lián)營(yíng)-鋁深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國(guó)內(nèi)鋁業(yè)上市公司中產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司。

　　目前，公司鋁行業(yè)相關(guān)產(chǎn)能包括：氧化鋁70萬(wàn)噸，15.6萬(wàn)噸電解鋁及配套炭素，60萬(wàn)千瓦熱電機(jī)組，7萬(wàn)噸鋁型材，5萬(wàn)噸鋁箔，40萬(wàn)噸熱軋和20萬(wàn)噸冷軋。

　　公司2007年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入63.73億元，比上年增長(zhǎng)184.09%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)11.49億元，比上年增長(zhǎng)543.59%。2008年度公司將發(fā)行28億元可轉(zhuǎn)換公司債券，用于建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸新型合金材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，年產(chǎn)52萬(wàn)噸鋁合金錠熔鑄生產(chǎn)線項(xiàng)目及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　此外，公司還將自籌資金對(duì)熱軋生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，將現(xiàn)有20萬(wàn)噸/年的熱軋生產(chǎn)線的生產(chǎn)能力增加至60萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)規(guī)模。公司未來(lái)的成長(zhǎng)性良好。隨著公司的深加工項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)品規(guī)模將進(jìn)一步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，鋁板、帶、箔產(chǎn)品占比提高。

　　我們預(yù)計(jì)公司2008、2009年的每股收益分別為1.21元、1.38元，維持“增持”評(píng)級(jí)。