神火集團的發展戰略是"發展煤電鋁，打造完整的產業鏈，培養核心競爭能力，突出主業，適度發展相關產業，力爭盡快實現總資產和年銷售收入雙超200億元的特大型企業集團"。

　　集團公司制定"十一五"發展規劃的具體目標為：到2010年，煤炭產量達到1000萬噸以上，型焦產量50萬噸，煤炭洗選能力1000萬噸以上；電廠裝機容量66.2萬千瓦，氧化鋁100萬噸，電解鋁30萬噸，碳素16萬噸，鋁板帶10萬噸，鋁箔5萬噸。努力把神火集團建設成為煤電鋁一體化協調發展，總資產逾160億，銷售收入120億元，利稅26億元的特大型企業集團。

　　逐步裝入鋁電資產，實現集團整體上市

　　集團已經把煤炭產業全部整合進了上市公司，鋁電資產也在逐步裝入上市公司，神火集團的最終目標是實現煤電鋁產業的整體上市。集團的宏偉的張略目標為公司未來發展勾畫出了巨大的發展空間。

　　公司的發展思路和目標：采取獨資、收購、參股和控股等多種方式開發資源，大力開發和儲備優勢資源，圍繞市場需求調整優化產業和產品結構，擴大產能，爭取在十一五末年產1000萬噸的生產能力，不斷提高資源綜合利用水平，發展壯大煤炭主業。

　　在此基礎上，公司著力做優做強煤電鋁產業鏈，實現煤電鋁一體化經營，發揮煤炭采選、發電和電解鋁業務的協同效應，實行資源共享，優勢互補，從而增強公司抵御市場風險的能力。

　　目前，公司擁有三個煤礦，核定產能達到415萬噸（新莊煤礦235萬噸，葛店煤礦90萬噸，持股92%的新龍礦業公司的梁北煤礦90萬噸）。梁北煤礦08年擴產至240萬噸。

　　在建煤礦逐步投產

　　劉河煤礦（45萬噸）：設計產能45萬噸，2006年12月投入試生產，預計07年進入損益表產量30萬噸，08年達產至45萬噸。

　　薛湖煤礦（120萬噸）：設計產能為120萬噸，08年底投產，09年達產至120萬噸，最終將擴產形成240萬噸的產能。

　　泉店煤礦（120萬噸）：設計產能為120萬噸，08年投產，09年達產至120萬噸。

　　開發和儲備優勢資源

　　新鄭煤電（39%），建設規模為300萬噸：06年10月，公司受讓母公司持有的河南省新鄭煤電公司39%股權（另外鄭煤集團持有51%，河南煤炭地質局持有10%的股權）。新鄭煤電可采儲量1.86億噸。新鄭煤電建設規模為300萬噸/年，項目總投資15.29億元。新鄭煤電計劃2008年10月建成投產。項目投產后，預計年銷售收入6.45億元，利潤總額1.46億元。

　　鄭州天宏（70%）的李崗礦，建設規模為120萬噸/年：06年11月，公司受讓母公司持有的所持鄭州天宏70%股權（另外鄭州大業工貿公司持有30%的股權）。鄭州天宏李崗礦的可采儲量8413.23萬噸，煤種為無煙煤，建設規模為120萬噸/年，預計服務年限52年，項目動態總投資11.29億元。李崗煤礦目前處于籌建階段，2010年9月投產。項目建成投產后，預計年銷售收入3.84億元、利潤總額1.19億元。

　　煤炭行業未完全成本化之前給與12倍市盈率，電解鋁也可給與12倍的市盈率估值，按照07年8月份以自有資金完成收購的假設收益計算（煤炭0.93元/股，電解鋁0.47元/股），公司的合理估值為16.8元。

　　由于收購完成后業績的全部體現將在08年，估值應該按照08年的業績計算（煤炭0.94元/股，電解鋁0.98元/股），則公司的合理股價為23.04元。

　　我們認為公司的合理股價在17-23元之間，繼續維持強烈推薦的投資評級。