行情回顧：

　　國內有色金屬價格全線反彈。滬銅一路攀高，主力 1106 合約收盤報 71480 元，上跌 1.48%，成交 131674 手，持倉量增加4128 手至162050 手；滬鋁探底回升，滬鋁1106 合約收于16830 元，上跌 0.045%，成交量11522 手，持倉量增加2320 手至 72632 手；滬鋅早盤開盤后震蕩走高，滬鋅 1106 合約收盤報 18580 元，漲幅 2.26%，成交 297118 手，持倉量減少6434 手至 200688 手。

　　操作策略：

　　銅價低開高走，加息被理解為利空出盡，短期內銅價的阻力位為 72000 元，此價位阻力是否有效將決定近期銅價的走勢。滬鋁價格小幅反彈，但震蕩格局依然未改。市場短期政策風險釋放對鋁價構成一定支撐，操作上多單持有，但應以 16750 元做止損。滬鋅自低位反彈，短期看可能測試前期高點 18800 元一線。目前看近期鋅價在 18000-19000 元震蕩概率大。操作上震蕩思路對待。

　　影響因素：

　　國內貨幣政策偏緊的基調依然未有緩和跡象，中國人民銀行決定，自 2011 年 4 月 6 日起上調金融機構一年期存貸款基準利率0.25個百分點。考慮到當前依然較嚴峻的通脹形勢，本次央行的加息行為基本符合此前市場預期，預計央行在連續上調準款準備金率和加息后，緊縮的頻率可能出現放緩的可能，重點關注3月份公布的CPI數據。歐洲主權債務問題仍存不確定性，但美元的疲弱抵消了歐洲問題對有色金屬市場所帶來的負面影響，昨日，穆迪將葡萄牙長期國債評級從“A3”級下調一檔至“Baa1”級，并將其列入負面觀察名單，這是穆迪在過去3 周內第二次下調葡萄牙的長期信用評級。

　　品種基本面：

　　銅： 3 月電線電纜企業開工率增長明顯，銅原料庫存比大幅回落。此次調研的電線電纜企業平均開工率為 79.5%，與 2 月的 52.1%相比出現了大幅上升。日本地震致使部分 冶煉加工企業被迫停工，銅冶煉廠的加工費也因此上漲。粗煉費正從地震前的 70-80美元/噸上漲至目前 150 美元/噸的水平。 英美資源公司稱，該公司由于受到暴雨天氣的影響將難以實現智利科瓦亞西(Collahuasi)礦 2011 年的生產目標，今年前 2 個月產量有所下降。今日銅現貨市場成交活躍，下游購銅積極性不減，平水銅流通量有限。

　　今日上海 報價升水 100 元/噸到升水 200 元，平水銅成交價格 71230-71450 元/噸，升水銅成交價格 71280-71550 元/噸。

　　鋁：印度國 國內市場 每噸提高 5000 盧比。昨夜央行加息，提振貿易商對近期利空消息出盡看漲。后市信心價格底部站穩16500 元/噸上方。滬期鋁當月窄幅震蕩上揚，推動現鋁跟隨小幅上漲。上海 成交價格 16520-16550 元/噸，貼水 80-貼水50 元/噸，低鐵鋁 16610-16650 元/噸，無 現貨成交價格 16530-16560 元/噸。今日鋁市整體成交一般，月初資金壓力緩解現鋁消費略有所改善。

　　錫鋅：昨夜中國央行宣布再度加息。今日鋅市整體交投并不活躍。 市場 0 號鋅成交價在 18000-18050 元/噸，對 1106 合約貼水在 480-500 元/噸區間，1 號鋅成交價在 17950-18000 元/噸區間。鋅價上升，下游接貨量少。貼水擴大，貿易商方面因此出貨。