“原油是商品期貨市場上的‘定海神針’，油價是大宗商品走勢的‘指揮棒’，”諸多分析師認為，只要原油價格維持在高位，包括有色金屬在內的商品期貨價格就繼續看好。
　　就今年5月以來國際商品期貨市場的表現而言，多數有色金屬在創下歷史次高記錄后回落調整，如LME3個月期銅一度從8335美元/噸跌破7000美元，期鎳也從51800美元/噸跌至35327美元/噸。不過，同期紐約原油期價始終維持在60美元之上，并延續上漲勢頭，在其“袒護”下，近期有色金屬價格再度呈回升之勢。
　　通貨膨脹是紐帶
　　油價對通貨膨脹有著直接和間接影響，通脹指標及其可能引發各國貨幣機構采取的措施，是決定金屬價格走勢的重要力量。南都期貨分析師劉月來指出，一方面，石油產品在消費者物價指數中的權重直接影響物價指數的變化；另一方面，油價上漲將提高幾乎所有產品生產成本，從而引發成本推動型通貨膨脹。近年來，國際原油價格暴漲，導致市場對通貨膨脹擔憂加劇，而有色金屬和貴金屬等因其特有的物理品質和供應限制，成為基金規避通脹的理想選擇品。過去幾十年來，銅與原油價格走勢基本同向，原因在于二者作為重要工業原材料，供需基本受相同經濟周期影響，這也是銅的商品屬性的具體體現。
　　劉月來還指出，近年來，隨著全球通貨膨脹加劇和投資基金的興起，銅等有色金屬的金融屬性開始占據主導地位。所謂金融屬性，是指銅和黃金等不僅成為融資工具和投機工具，更重要的是作為資產類別被納入基金的投資計劃中。某些國際大機構甚至將銅視為與股票、債券等“紙資產”相對應的“硬資產”，即與金融資產并列的獨立資產類別。這些機構投資銅和黃金等商品期貨，或者獲取利潤，或者對沖美元貶值，更重要的是作為對抗通貨膨脹的保值手段。
　　從現實看，盡管銅鋁等已經是成熟的期貨品種，但整個有色金屬期貨市場規模并不大。劉月來舉例說，如果以8000美元、40萬手雙邊持倉量來計算，全球最大的銅期貨市場——倫敦金屬交易所(LME)規模也僅320億美元，相比數千億美元的基金而言，可謂十足的“小弟弟”。更何況這些入市的基金經常簽訂攻守同盟，聯手造勢，在此情況下，銅和黃金等金屬期貨市場已完全失去了商品屬性。
　　國際商品共進退
　　“國際大宗商品間不僅短期內會受共同心理的支配而出現共漲共跌現象，長期內也會出現多數商品聯動情況，”金鵬期貨分析師喻猛國表示，盡管各期貨品種基本面不同，供求關系的緊張與寬松度也不同，但他們仍然受某些共同因素的影響，如共同的經濟周期、通過膨脹，等等，此外，市場還會受共同的心理因素作用，因此商品市場的商品之間難免具有某種共同特性，并表現出像股票市場那樣的共漲共跌特點。他表示，在現今經濟周期中，由于基本面的有利支撐——全球經濟長期穩定增長、中國的需求影響也日益加劇，世界商品價格全面上漲。全球商品品種之間的關聯性也在不斷加強，尤其是近五年來更為明顯。