【個人觀點】鋁：短期調整，關注20300-20500元/噸支撐。氧化鋁：觀望。

　　【宏觀及政策消息】
內蒙古東山鋁業一期50萬噸/年電解鋁產能將于12月啟動。
北方三家氧化鋁企業有不同程度檢修。
美國5月未季調CPI年率3.3%，預期3.4%，前值3.4%，低于預期。美國5月未季調核心CPI年率3.4%，預期3.5%，前值3.6%，低于預期。
美聯儲6月利率決定上限公布值5.5%，預期一致，連續七次不變。
歐盟擬對進口自中國的電動汽車征收臨時反補貼稅。
統計局：5月份居民消費價格同比上漲0.3%，環比下降0.1%。
人行召開保障性住房再貸款工作推進會：加快推動存量商品房去庫存；嚴格避免新增地方隱性債務。
美聯儲6月議息：一致同意維持利率不變，點陣圖顯示今年降息預期削至1次，明年升至4次，聲明稱近期通脹取得溫和進展，上調長期利率預期至2.8%。鮑威爾表示必要時將繼續保持利率不變，若就業意外疲軟將對此作出應對，未承諾降息路徑，沒到公布降息節點的時候。本次會議已反映5月初步的CPI數據，無人將加息定為基線。
【市場動態】
鋁：
期貨端，6月12日，滬鋁2407低開收跌，報收于20800（-105）元/噸，較前一交易日跌0.5%，成交量13.8萬手（-10661手），持倉量14萬手（-9965）。
現貨端，6月12日，佛山均價20650（-50）元/噸，觀望較濃，剛需采購為主；華東均價20800（-10）元/噸，剛需補庫，成交好轉；中原均價20730（-20）元/噸，供應壓力不大，成交尚可。鋁棒加工費有所上提，成交平淡。
重要數據：1、Wind數據，6月11日，鋁錠社會庫存78.4萬噸，較6月6日增0.7萬噸。 2、Wind數據，6月11日，鋁棒社庫17.13萬噸，較6月6日增0.51萬噸。

　　觀點邏輯：美國5月末未季調年率低于預期，11月降息概率增加，美聯儲利率不變，打壓降息預期；云南鋁廠自3月開啟復產后，產能持續上升，預計6月底復產完畢；下游需求疲軟跡象顯現，細分領域訂單有所下滑；端午節后，鋁錠鋁棒累庫，倫鋁庫存處于高位；總體電解鋁供應量逐步增加，下游漸入傳統淡季，鋁價短期受抑制，而降碳政策和將對期價造成長遠影響，短期盤面調整為主，長期供給端擾動增加，關注盤面企穩后低多機會，關注20300-20500元/噸支撐。
氧化鋁：
期貨端，6月12日，氧化鋁2407低開高走，報收于3870（+89）元/噸，較前一交易日漲2.35%，成交量20.6萬手（+12.3萬手），持倉量55485手（+4238）。
現貨端，6月12日，氧化鋁現貨價格平穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3895元/噸、3890元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3915元/噸、4270元/噸，價格均持平。北方礦產開采有所改善，進口量環比上升19％，近幾天氧化鋁減復產并存。
觀點邏輯：云南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠持續復產，預計6月底復產完畢，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對于氧化鋁需求有提振，內蒙某企業12月投產50萬噸/年電解鋁；5月氧化鋁運行產能增加明顯，供給預期提升，暫未有實質性放量，近期減復產同現，現貨成交價格滯漲；美國5月未季調CPI低于預期，氧化鋁夜盤高開低走，氧化鋁盤面貼水現貨，而海外氧化鋁偏緊，價格上升，短期有所支撐，隨著國產礦逐步復產、進口礦向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，關注國產礦復產進程，建議觀望為主。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

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