上周五滬鋁及氧化鋁均延續震蕩走勢。節假日期間，特朗普表現，鋁進口關稅將于6月4日抬升至50%，美國鋁價受此影響溢價大幅抬升。氧化鋁方面，礦石擾動未有進一步進展，市場擔憂有所放緩，國內冶煉利潤的改善對復產、投產預期形成提振，中期過剩格局仍未有改變。滬鋁供給約束明確，但需求仍受宏觀擾動，不確定性較高。綜合來看，氧化鋁供給端仍存較大不確定性，雖然短期影響減弱，但后續或仍有反復。滬鋁供給端約束明確，但需求端政策存在不確定性，市場整體偏謹慎。