南山鋁業汽車鋁板產能15萬噸,高端鋁航材5萬噸。目前公司汽車鋁板已實現國內客戶小批量供貨,北美客戶試單。公司緊抓住汽車輕量化高速發展和新能源汽車爆發的契機,積極推進汽車鋁板對國內外頂級客戶的批量供貨。
       鋁航材方面,公司具有先發優勢,已順利進入航空供應鏈系統。此前已經為B/E公司批量供應座椅等。公司依托與空客、波音、中商飛等國內外知名航空企業的深度合作,針對航空結構件用中厚板進行定向開發,將注意力著重于高抗疲勞性能的7050-T7451厚板以及蒙皮用2524/2024-T3寬幅薄板,在國內鋁加工企業中占據領先位置。
優質鋁材料供應商布局完整鋁產業鏈
       南山鋁業是全球唯一在同一地區擁有最完整的鋁產業鏈的公司,產業鏈深度決定公司競爭優勢。公司目前的產品既包括氧化鋁、電解鋁等粗加工產品,也包括鋁箔、冷熱軋、鍛壓等深加工產品。產品應用終端既包括投資領域或周期類的高鐵、集裝箱等領域,也包括消費領域或非周期類的罐蓋、罐體料等行業。罐體料國內市場占有率達50%,罐蓋及拉環料市場國內占有率超過30%。
       此次擬通過發行股份注入怡力電業,前后端一體化更加完善。注入后南山鋁業的電解鋁產能激增至81.6萬噸,生產升本進一步降低。怡力電業盈利能力突出,未來三年業績承諾共計18億元。
盈利預測:
       考慮定增注入怡力電業,我們預計2016-2018年公司營業收入分別為148.45億元、158.92億元、172.72億元,2016-2018年歸母凈利潤分別為14.49億元、17.20億元、23.57億元,股本攤薄后對應EPS分別為0.39元/股、0.47元/股、0.64元/股。以2016年7月4日收盤價7.84元/股計算的PE分別為20倍、17倍和12倍。