【個人觀點】鋁：等待回調(diào)企穩(wěn)后低多機會。氧化鋁：關(guān)注價差收窄后的正套機會。
　　【宏觀及政策消息】
　　美元連漲5天升破107，歐元跌破1.05，日元跌破156，離岸人民幣跌破7.25。
　　美聯(lián)儲-鮑威爾：經(jīng)濟并沒有表明美聯(lián)儲需要急于降息；庫格勒：如果通脹回落進展停滯，可能會要求暫停降息。
　　呂梁市生態(tài)環(huán)境局孝義分局發(fā)布強化減排通知，管控時間：2024年11月1日至2025年3月31日，對氧化鋁行業(yè)做出明確規(guī)定：生產(chǎn)線調(diào)控：山西信發(fā)化工有限公司A級自主調(diào)控，C級停1座焙燒爐，孝義市興安化工有限公司停*號焙燒爐孝義市田園化工有限公司停2號焙燒爐或者1、3號焙燒爐山西奧凱達化工有限公司停1座焙燒
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，11月14日，滬鋁2412平開低走，報收于20560（-205）元/噸，較前一交易日跌0.99%，滬鋁加權(quán)成交量27.2萬手（-20783手），持倉量47.3萬手（-16079）。
　　現(xiàn)貨端，11月14日，佛山均價20570（-170）元/噸，長單貼水加大，成交回暖；華東均價20630（-210）元/噸，流通充裕，交投平淡；中原均價20550（-210）元/噸。鋁棒加工費上調(diào)，成交不佳。
　　庫存：SMM數(shù)據(jù)，11月14日鋁錠社庫56.5萬噸，較11月11日下降1.1萬噸。

　　觀點邏輯：全國電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)緩慢提升，受淡季需求下降影響，鋁下游開工率小幅下滑。當(dāng)周庫存先增后減，整體處于低位，氧化鋁價格持續(xù)大漲致使電解鋁成本不斷提升，對期價有所支撐，而整體基本面驅(qū)動不足，商品市場情緒低迷，建議等待回調(diào)企穩(wěn)后低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，11月14日，氧化鋁2501平開寬幅震蕩，報收于5164（-80）元/噸，較前一交易日跌1.53%，成交量33.1萬手（+89647手），持倉量26.4萬手（-11195）。
　　現(xiàn)貨端，11月14日，氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5565元/噸、5550元/噸、5620元/噸、5520元/噸、5520元/噸、5970元/噸，價格分別上漲50元/噸、50元/噸、40元/噸、30元/噸、30元/噸、40元/噸，受限于國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)緩慢，加之四季度云南或不再限產(chǎn)，幾內(nèi)亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，下游冬儲備貨意愿積極，海外價格持續(xù)上揚，國內(nèi)價格持續(xù)上漲。
　　觀點邏輯：當(dāng)周幾內(nèi)亞鋁土礦供給受到擾動，印尼鋁土礦禁令不放松，氧化鋁企業(yè)檢修復(fù)產(chǎn)并存，環(huán)保原因，山西部分企業(yè)開工率或受影響，國內(nèi)氧化鋁價格持續(xù)大漲，進口倒掛。四季度電解鋁產(chǎn)能仍有一定提升空間，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，短期內(nèi)難有改觀，明年一季度后期供給或?qū)⒏纳疲唧w仍看礦石供應(yīng)和近期投產(chǎn)產(chǎn)能落地情況，近月避免摸頂，而管控趨嚴(yán)，對期價產(chǎn)生影響，建議關(guān)注近遠(yuǎn)月價差收窄后的正套機會。
　　【風(fēng)險點】政策變動，擠倉，枯水期限產(chǎn)超預(yù)期，鋁土礦供應(yīng)大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議